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[Flip]

Für solche knackigen Aussagen gäbe es anderswo Zwangsurlaub.
No offense.
Flip

[kosh]

[Leser]

[Leser]

Gold hat heute ein neues Hoch mit $ 1949 gemacht und steht aktuell bei $ 1935. Vom Hoch wären es nur noch 125 $ bis zu einem neuen Allzeithoch! Silber hingegen schafft es seit Dezember nicht, nachhaltig über $ 24 zu steigen und steht aktuell bei $ 23.65.

Ich werde mir immer sicherer, dass bei einer allfälligen Korrektur im Gold, die sicher kommen wird, vielleicht fängt es schon Heute an, Silber auch kräftig mit fallen wird. Dabei fürchte ich, dass er die $ 22 brechen könnte, die er unter allen Umständen halten muss.

Das Chartbild im Gold zeigt mir in den letzten drei Tagen im daily so komisch angedeutete "Hanging Man" an. Sie sind zwar nicht ganz so schön, aber dennoch, wenn Gold heute z.B. auf $ 1910 fiele und wo auch immer beim Tagestief schlösse, dann könnte das eine erste Bestätigung für den Anfang einer Korrektur sein.

Mal schauen, was Heute und Morgen so passiert, denn es kommen auch noch wichtige Makrodaten aus den USA, besonders der "Core PCE Price Index m/m" am Freitag, auf den die FED so ein Augenmerk legt.

[kosh]

[Leser]

Der Markt hofft auf eine Rezession, damit dann die Zinsen gesenkt und QE wieder eingeführt würden, was wiederum die Aktien usw. beflügeln soll. Wie krank ist der Markt eigentlich geworden? Wir haben eine sehr hohe Inflation, überbewertete Aktienmärkte, die eh schon ein viel zu hohes KGV ausweisen, das bei einer Rezession erst recht noch höher ginge, wenn die Aktien nur schon allein oben bleiben würden. Zudem haben wir geopolitische Probleme, die sich noch weiter intensivieren werden und der Kampf hat gerade mal angefangen. Und am meisten wird Europa darunter zu leiden haben, was es eh schon tut, nur wird es noch kaschiert und herum laviert.

Das alles und mehr wären perfekte Zutaten für eine Preisexplosion bei den EMs! Obwohl das Gold schon auf $ 1950 gestiegen ist, könnte dennoch eine kleine Korrektur bevorstehen, zumindest eine Konsolidierung. Aktuell steht es bei $ 1900. Das Silber knorzt schon seit bald zwei Monaten bei $ 23/24 rum und hätte längstens im Sog des Anstiegs im Gold bei $ 28/29 stehen müssen. Leider kann man noch nicht sagen, dass sie aus eigener und innerer Stärke gestiegen sind, weil der Dollar zur gleichen Zeit kräftig gefallen ist. Ok, die grosse Mehrheit rechnet sowieso damit, dass der Dollar weiter fallen wird, was die EMs weiter nach oben treiben sollte. Aber solange wir nicht sehen, was die EMs machen werden, wenn der Dollar auch wieder einmal steigen wird, denn nichts geht immer nur in eine Richtung, ist auch der ultimative Test noch nicht erfolgt. Erst wenn die EMs mit dem Dollar steigen würden, könnte man sagen, dass sie dann eine eigene Stärke entwickelt haben würden. Unabhängig davon haben beide enormen Korrekturbedarf, der schon seit einer Weile überfällig ist. Es wird sich zeigen, wie viel das bei jedem sein wird.

[Leser]

Kaum kommen leicht schwächere US Zahlen, wird sofort interpretiert, dass die FED die Zinsen nicht mehr anheben wird, oder es morgen nur noch einmal tut und auch nur mit 25 Basispunkten auf 4.75 %.

Aber hier kommt das grosse Problem, die FED will ihre Glaubwürdigkeit wieder erlangen und ernst genommen werden. Würde sie morgen die Zinsen nur mit 25 Basispunkten auf 4.75 % anheben und dann so ein Wischiwaschi-Gerede vom Stapel lassen wie im November, wäre sie endgültig und total am A..sch. Sie hat es schon mit den damaligen Aussagen vermasselt, als sie immer nur von einer vorübergehenden Inflation geredet hat. Was daraus geworden ist, wissen wir, sie hat dann voll eingeschlagen und die FED musste mit kräftigen und schnellen Zinsanhebungen reagieren. Dann kamen am 2. November nach der Zinsanhebung diese missverständlichen und unsicher wirkenden Aussagen vom Powell an der Pressekonferenz, der die Märkte glauben liess, das wäre die letzte Zinsanhebung gewesen und sie würde kippen. Seither glaubt der Markt ihr definitiv nicht mehr und preist bereits schon Zinssenkungen bis 3.5 % ein, obwohl Powell und alle anderen FED-Mitglieder danach immer wieder klargestellt haben, dass die Zinsen weiter angehoben und auch länger oben bleiben werden, weil die Inflation immer noch viel zu hoch sei. Die FED hat im Dezember nochmals die Zinsen angehoben und wird es morgen und im März auch nochmals tun. Will sie nicht nochmals so ein Schlamassel wie mit dem Gerede der vorübergehenden Inflation erleben, muss sie ihren Kurs stringent weiter führen, bis die Inflation weit unter ihren Vorgaben gefallen sein wird und das über eine längere Zeit hinweg.

Will sie an Glaubwürdigkeit gewinnen, müsste sie morgen die Zinsen mit 50 Basispunkten auf 5 % anheben, dann klipp und klar mitteilen, dass die Inflation immer noch viel zu hoch sei und weitere Zinsanhebungen folgen würden. Auch müsste sie unmissverständlich klarstellen, dass die Endrate noch höher ausfallen wird und in diesem Jahr absolut keine Zinssenkungen erfolgen werden. Denn der Markt rechnet schon ganz fest in der zweiten Jahreshälfte damit.
Früher galt mal das Mantra, "Don't fight the FED", heute lacht der Markt darüber. Will die FED das wieder haben, muss sie morgen dem Markt eins vor dem Latz knallen!

Mehr gibt's dazu nicht zu sagen.

[Dilbert]

ja... sind wir mal gespannt, was da an Fakten und Psychologie serviert wird.

Ansonsten (das ist nicht als Verriss gedacht, gell) finde ich Aussagen "der Markt erwartet..., der Markt hofft..., der Markt glaubt..." immer lustig:
Der Markt ist ja nix anderes als das Kumul aller Hoffnungsvollen - aber Ahnungslosen und Hoffnungslosen aber Ahnungsvollen.

Und der Markt hat zwar immer recht - aber nicht immer eine gute Performance. (ich übrigens auch nicht ...)

en Guete
Dilbert

[Leser]

Da hast du recht, Dilbert, wir alle sind mit unseren Annahmen, Erwartungen und Hoffnungen der Markt. Die Frage ist nur immer, wie viel davon im Markt bereits drin ist, sei es nach unten wie auch nach oben.

Natürlich hat der Markt immer recht, weil immer der aktuelle Kurs Fakt ist. Die Frage ist halt eben auch hier nur, was der Markt aktuell eingepreist hat und was noch nicht eingepreist ist.

Ich glaube, niemand dürfte bestreiten, dass der Markt einen Zinsstop und Zinssenkungen noch in diesem Jahr schon vorweg genommen und eingepreist hat. Das heisst, der Markt hofft, dass heute die FED die letzte Zinsanhebung von 25 Basispunkten machen wird. Vom dann dem neuen FED Zinsstand von 4.75 % hat der Markt aber jetzt schon Zinssenkungen von mehr als 100 Basispunkten eingepreist. Man muss sich nur die Renditen der US-Anleihen, die Aktienstände, den Dollarkurs und die EMs anschauen. Das ist Fakt!

Das alles widerspricht diametral den Aussagen der FED Mitglieder, die in den letzten Wochen und Monaten mehr als deutlich gemacht haben, dass sie sich total der Inflationsbekämpfung verpflichtet haben und diese auf unter 2 Prozent bringen wollen, bevor sie auch nur im Ansatz über Zinssenkungen nachdenken würden. Und hier kommt nun die Glaubwürdigkeit ins Spiel, die die FED wieder erlangen möchte. Glaubt der Markt tatsächlich, dass mit nur 4.75 oder 5 Prozent Zinsendrate und dann mit baldigen Zinssenkungen die höchste Inflation der letzten 30 Jahren bekämpft werden kann? Echt jetzt?
Ich bin überzeugt, die FED wird ihren Kurs beibehalten und ihren Standpunkt klar und deutlich untermauern, weil der aktuelle Rückgang der Inflation auf 6.5 von 7.1 Prozent immer noch dreimal so hoch ist wie das anvisierte Ziel von 2 Prozent!
Auch der minimale Rückgang des Lohnwachstums reicht noch lange nicht aus, um dieses Ziel zu erreichen. Der Arbeitsmarkt bleibt trotz allem immer noch ziemlich robust, was den Lohndruck auch nicht so schnell senken wird. Darum bleibt der FED nichts anderes übrig, als den knallharten Falken zu spielen, wenn sie einerseits glaubwürdig sein möchte und andererseits nicht den Fehler der Vergangenheit wiederholen will, viel zu früh nachzulassen, um dann die Situation noch zu verschlimmern.

Natürlich weiss ich nicht, was die FED heute machen und dann an der Presskonferenz kommentieren wird. Aber ich weiss mit absoluter Gewissheit, dass der Markt weder weitere Zinsanhebungen bis mind. 5.25 Prozent erwartet, noch dass sie auch noch lange oben bleiben würden, bis die Inflation auf unter 2 Prozent runter gebracht worden ist. Das hat der Markt auch mit absoluter Gewissheit definitiv nicht eingepreist und das ist auch Fakt!

Auch weiss ich natürlich nicht, wie der Markt heute reagieren wird. Aber völlig unabhängig davon, müsste es sowieso einmal korrigieren, weil alles schon viel zu weit gegangen ist und das Aufwärtspotential nur noch minimal ist. Selbst die "gesundesten" Rallys werden immer wieder zwischendurch korrigiert, was dieser Markt alles andere als gesund ist und seit geraumer Zeit keine richtige Korrektur mehr gemacht hat. Wie stark es korrigieren wird, hängt vom Standpunkt und Tonfall der heutigen Pressekonferenz ab.

Nun, in ein wenigen Stunden werden wir es definitiv wissen und sehen.

[kosh]